|
belvis
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 8/29/2007 Сообщений: 8 Местонахождение: Москва
|
Добрый день! Ситуация следующая: Необходимо оценить акции АО для выкупа акций обществом по требованию акционеров, поскольку общество планирует реорганизацию. Акции не котируемые. Я считаю, что в данном случае применим только затратный подход, аналогично при оценке доли ООО для выхода акционера. Так же поскольку планируется реорганизация и присоединение другой компании, а согласно ФЗ 208 "Выкуп акций обществом осуществляется по цене, определенной советом директоров (наблюдательным советом) общества, но не ниже рыночной стоимости, которая должна быть определена оценщиком без учета ее изменения в результате действий общества, повлекших возникновение права требования оценки и выкупа акций." прогнозировать будущие потоки некорректно в любом случае. Хотелось бы услышать ваше мнение по данному вопросу.
|
|
Шогин В.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Модератор СРО НКСО , Участник
Зарегистрирован: 10/31/2006 Сообщений: 6,976 Местонахождение: Тула
|
я тоже так считаю
Cтоимость в отчете не просто цифры - это чьи-то деньги.
|
|
Яскевич Евгений Евстафьевич
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 1/16/2007 Сообщений: 1,520 Местонахождение: Москва
|
Все три подхода. При обосновании сложности построения денежных потоков - 2 подхода. АО - это бывшее ЗАО, но никак не ООО.
|
|
Шогин В.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Модератор СРО НКСО , Участник
Зарегистрирован: 10/31/2006 Сообщений: 6,976 Местонахождение: Тула
|
поспорю с точки зрения права
Cтоимость в отчете не просто цифры - это чьи-то деньги.
|
|
belvis
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 8/29/2007 Сообщений: 8 Местонахождение: Москва
|
Яскевич Евгений Евстафьевич сообщал(а):Все три подхода. При обосновании сложности построения денежных потоков - 2 подхода. АО - это бывшее ЗАО, но никак не ООО. Денежные потоки возможно спрогнозировать, однако мы не должны учитывать эффект от реорганизации, соответственно их строить придется при условии продолжения деятельности компании "в старом виде". Насколько это корректно?
|
|
Слуцкий
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/20/2013 Сообщений: 4,457 Местонахождение: Резиноподобная
|
Полностью корректно. Вам просто запрещено принимать во внимание реорганизацию. Забудьте про неё. "В старом виде" именно.
|
|
Яскевич Евгений Евстафьевич
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Участник
Зарегистрирован: 1/16/2007 Сообщений: 1,520 Местонахождение: Москва
|
belvis сообщал(а):Яскевич Евгений Евстафьевич сообщал(а):Все три подхода. При обосновании сложности построения денежных потоков - 2 подхода. АО - это бывшее ЗАО, но никак не ООО. Денежные потоки возможно спрогнозировать, однако мы не должны учитывать эффект от реорганизации, соответственно их строить придется при условии продолжения деятельности компании "в старом виде". Насколько это корректно?
Учет эффекта от реорганизации ведет к "инвестиционной стоимости", которая, ОБЫЧНО, выше рыночной, поэтому при реорганизации делается Доходный подход на оптимистическом, пессимистическом и наиболее вероятном прогнозировании денежных потоков (В ВИЛКЕ).
|
|
Слуцкий
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/20/2013 Сообщений: 4,457 Местонахождение: Резиноподобная
|
Не учёт "эффекта реорганизации" ведёт к рыночной стоимости в предположении отсутствия реорганизации. Учёт "эффекта реорганизации" ведёт к рыночной стоимости в предположении реорганизации. Никакой инвестиционной стоимости там нет.
|
|
belvis
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 8/29/2007 Сообщений: 8 Местонахождение: Москва
|
Шогин В. сообщал(а):поспорю с точки зрения права
Хотелось бы услышать Вашу точку зрения
|
|
Skyworker
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 4/29/2008 Сообщений: 20 Местонахождение: Самара
|
Мудрый не тот, кто много размышляет о великом, а тот, кто мало думает о мелочах.
|
|
Стриж
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/23/2017 Сообщений: 118 Местонахождение: Мыс доброй надежды
|
сравнительный и доходник обязательно В доходнике лучше использовать метод дисконтирования дивидендов. Можно взять у Шарпа. % выплаты необходимо изучить по рынку. Взять рыночный %, он может быть выше, чем по факту. Делал подобный отчет, проходил экспертизу в СРО, все норм.
|
|
belvis
|
|
Ранг: Кандидат Группа: Участник
Зарегистрирован: 8/29/2007 Сообщений: 8 Местонахождение: Москва
|
Еще появились мысли насчет привилегированных акций, в соответствии с ФЗ об АО: Акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества от туда же: Если иное не предусмотрено федеральным законом, акционеры - владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций... Так же есть статейка: https://www.cfin.ru/investor/ao/squeeze_out.shtml исходя из данной логики, при выкупе обыкновенных и привилегированных акций должна быть одна цена за акцию. Соответственно 100% делим на общее количество всех акций (обыкновенных и привилегированных). Правильно я рассуждаю?
|
|
Слуцкий
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/20/2013 Сообщений: 4,457 Местонахождение: Резиноподобная
|
Думаю, что не правильно. Покупка префов с целью голосовать на собрании о реорганизации - всё же не есть нормальная рыночная мотивация. Префы обычно покупают для того, чтобы получать доход, прописанный в уставе. Тем более, что про реорганизацию Вам предписано забыть.
|
|
Шогин В.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Модератор СРО НКСО , Участник
Зарегистрирован: 10/31/2006 Сообщений: 6,976 Местонахождение: Тула
|
я думаю, последнее предложение верно. Но мотивация не верна
Cтоимость в отчете не просто цифры - это чьи-то деньги.
|
|
Слуцкий
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Регистрация на форуме
Зарегистрирован: 6/20/2013 Сообщений: 4,457 Местонахождение: Резиноподобная
|
А какая верна?
|
|
Шогин В.
|
|
Ранг: Член сообщества Группа: Модератор СРО НКСО , Участник
Зарегистрирован: 10/31/2006 Сообщений: 6,976 Местонахождение: Тула
|
я про belvis
Cтоимость в отчете не просто цифры - это чьи-то деньги.
|
|
Guest |