| Яскевич Евгений Евстафьевич |
| Ранг: |
Член сообщества |
| Местонахождение |
Москва |
|
| Предыдущий визит: |
Monday, February 18, 2019 9:12:53 PM |
|
Сенокошение - 7 категория.
Надо выстроить стоимости 1-7 категорий, найти стоимости категорий, близких к 7 и перейти к стоимости.
Работа нудная, "поисковая", но выполнимая.
Дня 4 надо.
Стоимость 4 * 6 000 000 /280 = 85 714 руб.
Срок - 1 неделя (после).
Но мне это не надо.
|
Интересен тезис:
"...темп износа имеет устойчиво дигрессивный характер на всем протяжении срока жизни объекта, т.е. максимальный рост
износа происходит при начале эксплуатации объекта, а затем темп нарастания износа постепенно снижается и к концу срока службы минимален."
Есть среднее нормативное время экономической жизни объекта (Тэ).
Если проанализировать рыночные данные по соотношениям стоимостей Со (новое) и Ссреднее (при 0,5*Тэ), то:
- если Ссреднее меньше 0,5*Со, то тезис верен (это ближе к телевизорам со средним сроком в 8-10 лет);
- если Ссреднее больше 0,5*Со, то тезис неверен (это приближается к объектам недвижимости, которые медленно теряют свою стоимость, со средним сроком более 80 лет).
При определении РС практически Покупателя интересует не срок эксплуатации (она бывает разная), а ОСТАВШИЙСЯ СРОК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЖИЗНИ.
В МиО есть целый ряд объектов, которые имеют "бесконечный остаточный срок" - РУ, КТТП, 16К20, топор, каток...ТО ЕСТЬ ВЫШЕУПОМЯНУТОМУ ТЕЗИСУ подчиняются некоторые классы МиО. Но тогда для этих классов конечные строчки в предлагаемой таблице ЗАВЫШЕНЫ в цифровом плане.
Я просто хотел подчеркнуть: представленная таблица может быть построена для определенных классов объектов. Вот 3...5 аналогичных таблиц, ПРИВЯЗАННЫХ К ОПРЕДЕЛЕННЫМ КЛАССАМ/ТИПАМ, - будут реальным подспорьем ДЛЯ МАССОВОЙ ОЦЕНКИ МиО.
ДУМАЙТЕ...(Это уровень диссертационной работы, но ПОСЛЕ ВСЕ специалисты будут в ножки кланяться).
|
СРД-23, ноябрь 2018 г.
Табл.4.1.1. Коэффициент оптовой скидки для бытовой техники 0,89.
Табл.4.1.4. Скидка дилерская - 15-20%.
Общая максимальная скидка 0,89 *0,8 = 0,71.
|
|
ОКОФ и т.п.
|
|
Ссылаться надо на статью 130 ГК РФ
|
РУ не является неотъемлемой частью здания - это МиО.
И оценивать ЕГО вы будете в составе МиО.
|
Ю.В.
Ваши посты показывают, что НАДО РАЗБИРАТЬСЯ и приходить от индивидуальных мнений по построению ставок дисконтирования к ЛОГИЧЕСКИ ОБЩЕПРИЕМЛЕМЫМ и привязанным к отечественным данным. Нужна РОССИЙСКАЯ МЕТОДИКА построения ставок дисконтирования, отталкивающаяся от "западной", но основанная на НАШИХ данных.
Очень много вопросов, по которым ПОКА нет единого мнения (сравнение 30-летних инструментов США с 10-15-летними ОФЗ, страновые риски, риски работы с Компанией, использование величины Компании по Ибботсону, плавающий WACC и т.п.).
К сожалению, в рамках данного форума объять необъятное невозможно.
|
Шогин В. сообщал(а):а никак не оценить - нет объекта права, который может быть оборотоспособен
Чтобы ВОЗНИК объект права, надо получить на него не только кадастровый номер, но и УСТАНОВИТЬ кадастровую стоимость.
Все зависит от Задания на оценку.
|
Ю.В.
Я читал Вашу работу по Ставкам дисконтирования, посвященную вышеупомянутым принципам (http://www.mroroo.ru/images/files_pab/kozyr-sd270416.pdf).
Там есть постулат, в котором я сомневаюсь применительно к РФ и Белоруссии: Доходность по акциям должна быть выше, чем доходность по облигациям (ЭТО как раз в канве рассматриваемого вопроса о привилегированных акциях, поскольку Западу удобно рассматривать их как облигации, то есть как элементы ЗАЕМНОГО капитала).
Справочно: В период недавнего кризиса стоимость заемного капитала в РФ достигала 27%, а на Западе - около 4%. Сейчас у нас около 10%, а на Западе - около 4%.
Санкции отрезали от нас дешевые "западные" деньги...
В Вашей работе есть формульный счет, но нет пояснений: ОТКУДА ЧТО БРАТЬ ПРАКТИЧЕСКИ.
|
...По пп. 1 и 4: В то же время, поскольку, как уже здесь указывалось, префы потенциально тоже могут становиться голосующими, значит, стоимость префов определяется не только дисконтированной суммой ожидаемых дивидендов, но и стоимостью скрытого/реального опциона "конвертации" префов в обыкновенные акции (т.е. обретения их владельцами права голоса на Общем собрании акционеров и, в ряде случаев, смещения распределения контроля над компанией). Я на эту тему уже публиковал статейку с формулами.[/quote]
Ю.В.
А.Дамодаран (2004, стр.1221) дал формулу цены для конвертируемых облигаций:
Цена облигации с плавающей ставкой и нижней границей = цена облигации с плавающей ставкой при отсутствии нижней границы + ценность колл-опциона на облигацию.
При этом колл-опцион Дамодаран предлагал считать по формуле Блэка-Шоулза.
Рассматривая вопрос о привилегированных акциях (а это - облигации с плавающей ставкой при отсутствии нижней границы), следует отметить, что:
- возможность их конвертации закладывается в УСТАВ;
- при этом Общее собрание Акционеров может принять решение о конвертации на условиях превышения стоимости обыкновенной акции определенного предела (это также есть у А.Дамодарана).
При производстве оценочных работ нам достаточно заглянуть в Устав и Решение общего собрания Акционеров и если там нет ТАКОВОГО, - не рассматривать колл-опцион, при наличии которого СД, ВОЗМОЖНО, БУДЕТ МЕНЬШЕ для привилегированных акций.
В остальных случаях, где не зафиксировано в Уставе обязательных выплат по привилегированным акциям, СД для них не может быть ВЫШЕ СД по привилегированным акциям, поскольку:
Цена облигации с плавающей ставкой и нижней границей - цена облигации с плавающей ставкой при отсутствии нижней границы БЕЗ КОЛЛ-ОПЦИОНА
Цена обыкновенной акции в ничтожном МИНОРИТАРНОМ ПАКЕТЕ = цене с учетом фактора выплаты дивидендов + цена с учетом дележа имущества.
Цена обыкновенной акции в контрольном МАЖОРИТАРНОМ ПАКЕТЕ = цене с учетом фактора выплаты дивидендов + цена с учетом дележа имущества + цена,формируемая элементами контроля.
При оценке Предприятия Доходным подходом мы строим ставку дисконтирования с ориентацией на ОБЩИЙ МАЖОРИТАРНЫЙ ПАКЕТ, поскольку именно ОН с Debt формирует ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК.
Здесь есть определенные нюансы, связанные также с пакетом привилегированных акций (включение в Денежный поток выплат по привилегированным акциям) и т.п. (не буду пугать...).
Построение ставок дисконтирования по данным РФ назрело давно, нужна Конференция с обменом мнений и поиском вариантов "дорожной карты"...
|
|